民众期货总部甲醇供应持续高位需求无亮点 期价易跌难涨

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  • 来源:五矿经易期货吴坤金:2020年中国铜市场延续小幅过剩

2016年的金九银十旺季惊艳了很多人但随着环保力度的加大民众期货总部甲民众期货总部醇传统下游需求民众期货总部受到了明显的压制据了解今年甲醛等品种的开工率相民众期货总部较往年有明显的下滑截至7月20日甲醛的开工率仅2989同比下滑252此外醋酸同比下滑10甲缩醛同比下滑38DMF同比下滑317后市来看虽然市场对金九银十的传统旺季仍有一定的预期但在长期的环保压力下部分甲醇传统下游需求已近乎永久性消失即使后市环保松绑这部分需求也难以在短时间内恢复因此今年的金九银十旺季或难以重现去年的神奇。


供应持续处于高位且有一定的增加预期

6月底甲醇期货走出一波大幅上涨行情从6月27日的低点2270元吨涨至7月20日的高点2618元吨涨幅近350元吨随后甲醇期货出现了较为明显的回调事实上在甲醇上涨过程中基本面变化不大因此后市甲醇期价易跌难涨

港口库存虽低但已逐渐上升

经过11周的下滑甲醇港口库存终于由4月中旬的77万吨下滑至6月末的634万吨其中江苏地区的港口库存则在7月6日达到近期的低点336万吨可以说偏低的甲醇库存是本轮价格上涨的最重要支撑不过随着国内套民众期货总部利窗口再次打开大量的内地货源冲向港口加之进口货源到港港口库存开始止跌回升截至7月20日甲醇港口库存总量已回升至7491万吨其中江苏港口库存已回升至41万吨因此甲醇价格上涨最重要的支撑力量已经明显削弱无法继续为其提供向上突破的动能

内地检修潮已过开工率维持高位

受传统检修季影响内地开工率在34月出现了明显下滑但随着前期检修装置的重启甲醇国内开工率已经有明显上升相关数据显示甲醇国内开工率在6月16日之后持续处于60以上的高位较此前低点5439上升明显后市来看虽然还有青海以及宁夏的部分装置有检修预期但总体上重启装置的产能远大于将检修装置的产能此外山东地区的新建甲醇装置近期有投产预期也将增加局部地区甲醇的供应因此整体来看国内甲醇供应将继续维持高位

另一方面虽然甲醇外盘近期较为强势但甲醇进口利润仍持续处于较为可观的水平根据笔者测算虽然港口现货近期有所下滑但截至7月25日甲醇进口利润仍高达53元吨高利润将对甲醇后市的进口产生明显的刺激同时国外装置在经历年初的检修之后多数已正常运行这也使得甲醇进口有一定的增加预期

传统行业遇冷金九银十或不再

2016年的金九银十旺季惊艳了很多人但随着环保力度的加大甲醇传统下游需求受到了明显的压制据了解今年甲醛等品种的开工率相较往年有明显的下滑截至7月20日甲醛的开工率仅2989同比下滑252此外醋酸同比下滑10甲缩醛同比下滑38DMF同比下滑317后市来看虽然市场对金九银十的传统旺季仍有一定的预期但在长期的环保压力下部分甲醇传统下游需求已近乎永久性消失即使后市环保松绑这部分需求也难以在短时间内恢复因此今年的金九银十旺季或难以重现去年的神奇

甲醇制烯烃开工率虽较高但需求增量较小

目前来看作为甲醇最大的下游市场甲醇制烯烃企业的开工率处于较高水平对甲醇的支撑也较为有力但值得注意的是随着国外装置陆续重启乙二醇价格后市有下滑预期且低油价的情况下聚丙烯的上涨空间也较为有限因此甲醇制烯烃利润或仍有下滑预期对甲醇制烯烃开工有负面影响此外由于甲醇制烯烃在下半年并没有新的投产预期因此甲醇制烯烃对甲醇的需求增量较小

综上所述甲醇虽然受到周边品种的带动影响短期较为强势但后期来看供应持续处于高位且有一定的增加预期而需求无亮点因此甲醇期价易跌难涨运行区间在23002600元吨